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上市当年，汇金股份实现净利润0.45亿元，同比下降17.61%。2017年，汇金股份迎来上市的首个年度亏损，全年亏损1.65亿元，公司2014年至2016年三年的净利润合计为1.44亿元。也就是说，汇金股份去年一年就亏掉了前三年的累计净利润。

何谓企业家精神？西方经济学家从不同角度给出相应的定义，但大多只是聚焦诸如“创新灵魂”“冒险天性”“诚信基石”“执著本色”等微观维度，而鲜有强调一些宏观视角。有什么样的精神，就有什么样的行为。西方视角下的企业家精神，无法避免企业家一些行为的负面外部性。因而，中国特色社会主义企业家精神，强调弘扬企业家爱国敬业遵纪守法艰苦奋斗的精神；弘扬企业家创新发展专注品质追求卓越的精神；弘扬企业家履行责任敢于担当服务社会的精神。

我国香港地区保险业监管局近期发布的最新数据显示，上半年香港保险业实现了毛保费2537亿港元（7.8257， -0.0008， -0.01%），同比上涨了7.2%。其中，由内地访客带来的新造保单保费为223亿港元，同比下降了26.6%，显示香港保单热度正呈现降温态势。

但现在这一段时间，为什么大家的感受是有了上述这样一个框架之后，仍然对地方隐形负债的卷土重来忧心忡忡，管理部门为什么一再强调要防范地方债风险？网上也不时听到消息，说哪个地方有地方债规模过大的问题、可能撑不住的问题。我觉得具体分析，可能有三个角度，第一是在PPP这方面有担心，就是搞了所谓假PPP、伪PPP，实际上增加了负债。第二是有些地方平台，在实行市场化转制中暗度陈仓，仍在形成地方隐形债。第三是现在越来越被地方政府重视的产业引导基金，是不是在推进过程中间又出现了地方隐性债务问题，地方过度举借了由地方政府承担的债务。

在净利润下滑的同时，拉夏贝尔的现金流也告急。2018年财报数据显示，公司在报告期内经营活动产生的现金流净额同比下降71.71%，为1.58亿元，2017年同期为5.57亿元。其中，公司投资活动产生的现金流量净额为净流出13.1亿元，主要为购建固定资产、长期资产等支出的现金10.01亿元，支付投资款2.05亿元；公司筹资活动产生的现金流量净额为净流入7.87亿元，主要为取得银行借款金额有所增加。

这方面具体展开，我想结合着现在听到的管理部门担心PPP里的风险点，来做一些针对性的讨论。第一个就是说PPP可能产生和名股实债的问题，这大概有两种情况，一种是说PPP形成的开发主体——SPV项目公司的股权结构里面，企业方面所持的股份和地方政府方面，形成了一个回购条款，可能是附加协议形式，也可能是暗中协议形式。这种附加条款是说现在先把PPP项目做成，做成以后若干年内，政府实际上把钱又以回购股权的方式还到企业手里，企业股权被政府回购后，他就全身而退了，这样就变成了企业名持股而地方实负债，这个问题显然在我们说“堵”的方面，要做出文件指导上的明确规范，并要加快行成PPP的条例，以后还要争取上升到法，规矩上是不允许存在这样的附加条款、暗中协议，但是相关的“疏”的方面是什么呢？我觉得这个问题如果考虑疏导，是有未来广阔的相关股权规范交易前景的。我们必须承认，企业决策人要做PPP项目，他必然有一个考量：这个项目一做就是20年、30年、50年甚至更长久，这个时间段内的不确认性是否在他心里面产生一个匹配：我实际上很难保证以好几十年的时间段来持股，如果没给我回购条款，我担心当我想把股权退出的时候没有通道——这种担心如果阻碍了企业他下决心做项目，是不能够由政府方面强制他、逼着他跟政府签字的，更合理的“疏”是什么呢？就是要知道我们已经有了金融资产交易平台，有了这个制度平台提供的股权退出通道，在PPP大发展中间，是天津跟上海相隔一天都挂牌成立了金融资产交易中心，而且交易中心成立的时候，就非常明确的说明，特别对应的类固定收益金融产品，也就是大量发生于PPP发展中间的股权可形成的交易产品，既然这个股权交易平台机制是存在的，我们就很有必要按这样一个疏堵结合中已有的通道、规范化的交易平台，这样一个制度环境，来理解和处理怎么样防范名股实债的问题。这方面如果我们注意到“疏”的问题，实际上是增强了企业做PPP的信心，也可以清楚交代在这个方面我们怎么防范“名股实债”的风险。这样一个交易平台，据我了解很多金融界的专业人士高度重视，有些金融界专家说，一般的金融交易是高中生、本科生水平，我们就要特别专注于研究生水平做股权交易，而且对应着以后一定会得到大发展的股权交易市场，这不是一个可匹配在一起产生的环境和市场供需的良性互动吗？